日期：2025-10-18 10:04:27
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来源：环球老虎财经app
在登陆A股市场仅两年多后，首创证券近日又向港交所递交上市申请，加速推进“A+H”双平台布局。而一旦上市成功后，公司将再添扩张“弹药”。
首创证券递表港交所。
10月16日，首创证券正式向港交所递交H股上市申请。若此次上市顺利推进，公司将成为第14家“A+H”上市券商。
赴港融资背后，或是公司亟需资本金维持规模扩张。资本实力是券商发展的关键，而截至2025年第二季度末，首创证券净资本为122.74亿元，在A股上市券商中排名靠后。
与此同时，公司的股权结构也在同步调整。就在招股书披露前一日，公司公告称，控股股东首创集团拟将其所持3.56%股份无偿划转至京投公司。
值得关注的是，首创证券与京投公司同属北京市国资委控制的公司。此次划转是北京国资体系内资源整合的重要举措，划转完成后，京投公司持股比例将升至20.87%，进一步巩固其作为第二大股东的地位。
冲刺
港股
10月16日晚间，首创证券公告称，公司已向港交所递交H股发行上市申请。联席保荐人为中信证券、中国银河国际、中信建投国际和中银国际。
需注意的是，目前距其2022年12月登陆A股仅两年有余。
具体来看，首创证券于2022年12月登陆上交所主板，彼时公司以7.07元/股的发行价募资19.32亿元。截至10月17日收盘，其股价报收21.86元/股，总市值已达597.51亿元。
若此次H股发行顺利，首创证券将成为第14家“A+H”上市券商。
数据显示，近年来首创证券的融资步伐显著加快。据Choice统计数据，2025年以来公司已完成多次债券融资，较2024年及2023年的融资次数大幅提升。
券商行业是资本密集型行业，充足的资本金是开展衍生品交易、两融业务等重资本业务的基础。截至2025年第二季度末，首创证券净资本122.74亿元，较上年末微增2.64%。虽有上升，但在A股上市券商中排名靠后。
为了扩充资本金，赴港上市融资成为首创证券的有效解决方案。
事实上，融资热潮正在行业内持续蔓延。近年来，随着券商再融资回暖，多家券商也纷纷抛出融资预案。
举例来看，今年3月，天风证券定增申请获得上交所受理；随后6月23日，天风证券定增落地，控股股东湖北宏泰将向公司注资约40亿元。2025年9月29日，南京证券耗时两年多的50亿元定增计划也获得上交所审核通过。
调整股权
结构
在首创证券谋求外部融资的同时，其控股股东也在国资体系内进行股权调整。
就在首创证券向港交所递表的前一日，首创证券发布公告称，北京首都创业集团有限公司（以下简称“首创集团”）拟通过国有股份无偿划转方式，将其持有的9742.32万股首创证券股份，占当前总股本的3.56%，划转给北京市基础设施投资有限公司（以下简称“京投公司”）。
按10月16日22.00元/股的收盘价估算，此次划转股票市值约21亿元。
本次划转完成后，双方股权结构将发生相应调整。首创集团作为首创证券的控股股东，在此次划转前直接持有公司56.77%的股权，划转完成后其持股比例将降至53.20%；京投公司原持股比例为17.31%，划转后将上升至20.87%，仍为公司第二大股东。
值得关注的是，首创证券与京投公司同属北京市国资委控制的下属企业。本次股东权益变动系国有企业股份无偿划转所引发，不构成要约收购。同时，京投公司承诺“将继续遵守首创集团在首创证券首次公开发行A股股票时所作出的关于股份的流通限制和自愿锁定股份的承诺”。
作为本次划转的受让方，京投公司实力不容小觑。公开资料显示，京投公司核心业务涵盖轨道交通的投融资、建设运营管理、沿线土地资源开发以及装备制造。
2025年上半年，京投公司实现营业收入59.27亿元，利润总额13.92亿元，归母净利润为13.00亿元。截至2025年6月末，公司总资产达9541.01亿元。
除了首创证券外，目前北京国资体系旗下还共控股或参股了第一创业、中信建投、北京证券等多家证券公司。
从股权结构与控制关系来看，第一创业目前无实际控制人，其第一大股东为北京国管，持股11.06%，前十大股东中另有两家北京国资背景企业，北京国管亦由北京市国资委全资持有；中信建投的控股股东为北京金控，持股35.81%，北京金控为北京国管全资子公司，实际控制人同样为北京市国资委；北京证券则由北京国资公司直接持股45.56%。
事实上，此类国资体系内的券商股权整合并非孤例。
举例来看，西南证券在今年年初发布公告称，其控股股东渝富控股的全资子公司渝富资本，已与渝富控股签署无偿划转协议，将所持西南证券29.51%股权全部划转至后者。划转完成后，渝富资本不再持股，渝富控股则直接成为西南证券控股股东。
业绩
波动明显
在首创证券上市的3年内，公司股价表现亮眼，这也让股东们有了套现的空间。比如创始股东城市动力（北京）投资有限公司（以下简称“城市动力”），则在其所持股份解禁后便“马不停蹄”地开始了减持动作。
最新一次减持发生在今年1月10日，首创证券公告称，其股东城市动力再次完成减持。
根据公告，城市动力在2024年10月9日至2025年1月8日期间，通过集中竞价交易方式累计减持2733.00万股公司股份，减持套现金额约为6.16亿元。此次减持完成后，城市动力持有公司股份数量为2724.50万股，占总股本的比例不足1%。
追溯其持股历程，根据招股书披露，2006年9月，长安投资将其持有的首创有限6.16%股权转让给城市动力。此后于2020年9月，包括城市动力在内的5家机构参与增资。
2022年12月，首创证券在上交所上市，城市动力持有其1.51亿股，持股比例为5.54%，一年后城市动力所持股份上市流通。有意思的是，就在解禁次日，即2023年12月23日，城市动力便表示基于自身发展的需要要减持首创证券的股份。
具体来看，公告显示，2024年1月8日至4月1日期间，城市动力已减持6947.50万股，套现约11.81亿元；同年6月12日至7月31日期间，再次减持2733.00万股，套现约5.78亿元。综合来看，再加上本次减持，城市动力累计套现总额已超过23亿元。
需要注意的是，遭到大股东减持的首创证券业绩并不稳定。
从历史业绩来看，2022年，受到资本市场波动影响，首创证券营收及归母净利润双双下跌。其中，营收同比下降24.87%至15.88亿元、归母净利润同比下降35.53%至5.54亿元。
2023年至2024年，首创证券业绩有所回暖，营收分别为19.27亿元、24.18亿元，归母净利润分别为7.01亿元、9.85亿元。
不过，2025年一季度，公司业绩再次出现下滑，当期营业收入4.32亿元，同比下降23.34%；归母净利润1.51亿元，同比下降31.42%。尽管第二季度业绩增长幅度较大，使得上半年业绩整体实现增长，但公司营收主要靠投资收益拉动。
2021年至2024年，首创证券的投资收益分别为10.46亿元、8.48亿元、9.97亿元、11.23亿元，占据营收的比重分别为49.48%、53.38%、51.76%、46.45%。
2025年上半年，公司实现投资收益8.12亿元，较上年同期增加38.82%，占营收的比例高达63.25%。
随着赴港上市的推进，首创证券的资本金或有望得到补充，而这对于其后期的扩张显然是有益的。
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