日期：2025-10-15 08:49:48
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铜：
隔夜LME铜大幅走高，国内跟随上行，但现货进口窗口持续关闭，显示国内谨慎情绪。宏观方面，美联储官员鲍尔森表示支持美联储年内降息两次。昨晚美国政府就中美贸易会谈再次发表缓和言论，市场风险偏好大受提振，金融市场快速回暖下，带动有色价格走势。国内方面，国内方面，关注美政策转向后的应对措施，以及即将到来的重要会议。库存方面，LME铜库存下降50吨至139395吨；Comex铜库存增加1224吨至309239吨；SHFE铜仓单增加2926吨至32890吨：BC铜下降75吨至7018吨。需求方面，铜价大幅走高，下游订单下降，同时影响中端加工，现货采购也存在放缓迹象，社会库存有所累库。特朗普对华贸易态度再次演绎成“TACO”交易，风险偏好大幅回升下，带动铜价上行。铜价在印尼矿难事件持续影响下或维系偏强走势，但结合美政府对华关税态度的反复及月底会议的不确定性，价格越过国内前期历史高点的概率偏低。
镍&不锈钢：
隔夜LME镍跌0.23%报15180美元/吨，沪镍跌0.34%报121240元/吨。库存方面，LME库存增加4716吨至242094吨；国内 SHFE 仓单增加44吨至25272吨。升贴水来看，LME0-3月升贴水维持负数；进口镍升贴水维持325元/吨。消息面，10月7日印尼矿业部周二发布了一项新规定，将采矿产量配额的有效期从之前的三年限制为一年；雅加达讯 印尼能源与矿产资源部（ESDM）表示，在 190 家采矿许可证被暂停的企业中，已有 10 至 15 家完成矿山闭坑后恢复治理保证金的补缴，并整改了超工作计划与预算（RKAB）产量等其他行政违规问题，相关企业的采矿许可证已恢复。镍矿方面，镍矿运行相对平稳，印尼镍矿升水小幅抬升，仍需警惕印尼政策端扰动。镍铁-不锈钢产业链来看，镍铁价格维稳，不锈钢受镍铁价格托底，节后社会库存明显增加，上周全国主流市场不锈钢89仓库口径社会总库存周环比增加7.8万吨至105.4万吨，其中300系环比增加3万吨至64.9万吨；10月粗钢排产344.72万吨，月环比增加0.6%，同比增加4.75%。新能源产业链，原料端偏紧托底，三元材料需求环比增加，但三元前驱体排产环比下降。一级镍库存压力也将趋显，但警惕宏观扰动，镍价宽幅震荡运行。
氧化铝&电解铝&铝合金：
隔夜氧化铝震荡偏弱，隔夜AO2601收于2897元/吨，跌幅0.64%，持仓增仓1165手至36.4万手。沪铝震荡偏强，隔夜AL2510收于20975元/吨，涨幅0.55%。持仓减仓3512手至16.7万手。铝合金震荡偏强，隔夜主力AD2511收于20490元/吨，涨幅0.52%，持仓增仓189手至13116手；现货方面，SMM氧化铝价格回落至2958元/吨。铝锭现货贴水扩至50元/吨。佛山A00报价回落至20730元/吨，对无锡A00报贴水70元/吨，铝棒加工费临沂持稳，河南下调20元/吨，新疆包头南昌广东无锡上调20-80元/吨；铝杆1A60系加工费上调50元/吨，6/8系加工费上调29元/吨，低碳铝杆下调187元/吨。氧化铝厂利润进一步压缩，高成本产能转亏进入停产，雨季结束几矿发运恢复，矿价有下调空间，氧化铝整体偏空但开始见底。宏观计价影响随美政府停摆告一段落，节内铝锭累库低于预期，节后在途货物陆续到库。随着铝水比进一步提升，铝锭供应压力减缓，去库进程相对乐观。整体来看，市场重新计价银十下旬需求兑现结果，铝价维持偏强格局，后续能否冲高仍待需求进一步改善。带票废铝价格坚挺，再生铝库存积压，未有明确信号，铝合金对沪铝展现较强跟涨性。
工业硅&多晶硅：
13日工业硅震荡偏强，主力2511收于8805元/吨，日内涨幅0.92%，持仓减仓1313手至16.6万手。百川工业硅现货参考价9580元/吨，较上一交易日持稳。最低交割品#421价格持稳在8900元/吨，现货升水收至70元/吨。多晶硅震荡偏弱，主力2511收于48740元/吨，日内跌幅2.35%，持仓减仓3344手至87665手；多晶硅N型复投硅料价格涨至52500元/吨，最低交割品硅料价格涨至52500元/吨，现货升水扩至3565元/吨。当前多晶硅和铝合金需求韧性，主要变量集中在供给端，西南即将开启规模停产，重点关注北方复产时间点及补量规模，考虑新疆复产节奏，针对远月进行阶段逢高沽空操作。近期市场热议关于产能收购平台10月注册以及11月资金落地消息，因10月协议减产未达一致，产量延续攀升。叠加招标不及预期，国内组件排产下滑，终端整体延续弱势。目前市场静待10月下旬行业会议召开，以及11月仓单集中注销。在情绪谨慎蓄力中，多晶硅受消息引导整体波动率或将提升，谨慎偏空为主。
碳酸锂：
昨日碳酸锂期货2511合约跌1.12%至72280元/吨。现货价格方面，电池级碳酸锂平均价下跌450元/吨至73100元/吨，工业级碳酸锂平均价下跌450元/吨至70850元/吨，电池级氢氧化锂（粗颗粒）下跌150元/吨至73300元/吨。仓单方面，昨日仓单库存减少5951吨至36718吨。消息面，财联社10月13日电，金圆股份在互动平台表示，公司捌千错盐湖提锂项目处于试生产阶段，阿根廷卡罗项目仍在开展勘探工作。财联社10月13日电，金圆股份在互动平台表示，公司捌千错盐湖提锂项目处于试生产阶段，阿根廷卡罗项目仍在开展勘探工作。供应预计整体仍然环比有增，国内周度产量延续小幅增加，10月碳酸锂生产环比增加3%至约9万吨；进出口方面，9月智利出口碳酸锂量有所下降，或对10月进口锂盐有一定影响，但影响量不大。需求端，10月延续旺季，两大主材消耗碳酸锂环比增加2%至10.48万吨，正极+电解液+其他合计消耗碳酸锂环比增长7%至12.38万吨，拆解来看，两大主材和氢氧化锂苛化需求相对明显，其他变化不大。库存端，总库存延续下降至13.5万吨，总库存周转天数明显下降，从周度库存流向来看，下游和中间环节去库，上游累库。需求旺季+碳酸锂去库+锂矿价格坚挺成为价格支撑，但目前仍存在项目复产预期，且随着海外进口增量的补充，国内紧平衡将逐步得到缓解，短期偏震荡运行。
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责任编辑：赵思远
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